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记者 江楚雅

视觉中国图

“玻璃大王”曹德旺的胞妹曹芳指导能源电板独角兽——正力新能冲刺IPO。

近日，江苏正力新能电板技艺股份有限公司（以下简称“正力新能”）防范递表港交所，策划冲刺主板上市。本年7月24日正力新能刚完成B轮融资，投后估值约182亿元。

正力新能是一家能源及储能电板制造商，为不少知名车企供货，包括一汽、广汽、零跑等多个企业的中枢车型的电板居品。但公司尚未已毕盈利。

据招股书自大，2021—2023年，正力新能净亏欠累计达27.12亿元。正力新能还展望2024年将不绝取得净亏欠。

产能尚未变成限制效应，是正力新能功绩亏欠的进击原因之一。2024年上半年，正力新能能源电板装车量达3.24GWh，占据寰宇1.61%的市集，位居国内第九位。当今，公司能源电板业务毛利率不到宁德时间的一半。

因此，产能推广是曹芳和正力新能这次IPO的诉求之一，但能否称愿尚待不雅察。

合手续亏欠加码产能推广

正力新能缔造于2019年2月26日，实控东说念主系福耀玻璃董事长曹德旺胞妹曹芳，曹芳当今任正力新能董事长一职，曹德旺也波折入股了正力新能。

从股权结构来看，抑制2024年7月21日，曹芳通过常熟正力投资有限公司、常熟新中源创业投资有限公司等多家公司、一致算作东说念主领有正力新能约64.60%的投票权。

缔造不外5年时刻，正力新能备受老本市集温存。IPO前，正力新能共获取两轮融资。其中，A轮融资是在2022年7月，投资方包括海松老本、中金上汽产投、厦门国贸、建发产投等，召募资金24亿元。

本年7月24日正力新能刚刚完成B轮融资，新中源创投及些许投资者答允以东说念主民币10亿元的总代价认购合共约1.31亿股股份，投后估值为182亿元。

若正力新能这次到手上市，其将成为继中翻新航、瑞浦兰钧之后，港股第三家能源电板头部企业。

正力新能是中国能源电板前十企业中少许数领有汽车零部件基因的公司（凭据弗若斯特沙利文讲演，按2023年装机量计）。

中国汽车能源电板产业翻新定约最新数据自大，2024年上半年，正力新能能源电板装车量达3.24GWh，占据寰宇1.61%的市集，位居国内第九位。

2021—2023年，正力新能诀别已毕收入14.99亿元、32.9亿元及41.62亿元，年复合增长率为66.6%。本年一季度，正力新能已毕收入7.37亿元，较上年同期同比增长224.2%。

营收稳步高涨的正力新能却堕入合手续亏欠。据招股书，2021—2023年，正力新能净亏欠诀别为4.02亿元、17.2亿元、5.9亿元，三年累亏27.12亿元。本年一季度，正力新能净亏欠0.7亿元，仍未扭亏。

关于净亏欠，正力新能暗示，公司基于前瞻性研发计谋，无数参加技艺和居品开垦；在扩大产能方面产生了无数支拨；历史居品组合和订价计谋；于往绩纪录期间客户X（别称主机厂客户）取消采购订单的一次性影响；于往绩纪录期间原材料价钱的波动。

详细多方原因，正力新能展望2024年将不绝取得净亏欠，同期暗示，将加强成本管控等但愿2025年转亏为盈。

产能尚未变成限制效应，是正力新能功绩亏欠的进击原因之一。抑制2024年3月31日hhhh55.com，正力新能电芯居品的磋磨总产能为25.5 GWh，主要产线均布局在江苏常熟。

正力新能称，尽管其迄今已毕的产能已达到生意限制，但仍未达到预期裕如知足市集对其居品需求所需的产能水平，因此策划不绝扩大产能，在2026年前将磋磨产能扩大至50.5GWh。

主营业务毛利率低依赖大客户

正力新能主营能源电板业务，能源电板孝敬了绝大部分营收。2023年，公司能源电板业求已毕营收33.57亿元，占比高达80.7%；储能居品的收入为3.15亿元，占比为7.6%。

不外，正力新能能源电板业务毛利率较低，抑制2024年一季度，公司能源电板业务毛利率为11.9%，远低于行业龙头企业。2024年上半年，行业龙头宁德时间的能源电板业务毛利率高达26.9%。

这与能源电板主要原材料成本合手续高涨关系。正力新能也披露，原材料成本在能源电板的总体成本中占比最大。2021年至2024年一季度，公司原材料成分内别占据总销售成本的77.7%、71.7%、73.8%及76.5%。

当今，正力新能在一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等多个企业中枢车型的电板居品供应份额合手续擢升。抑制2024年3月31日，公司对零跑汽车中枢BEV车型的销售渗入率及对上汽通用中枢PHEV居品GL8陆尊PHEV渗入率达50%以上。

大客户慢慢增长，但正力新能对大客户也特地依赖。2021年至2024年3月，来自前五大客户的收入诀别占公司同期总收入的89.1%、90.4%、77.8%及86.6%。其中，来自最大客户的收入占比达55.2%、29.3%、28.3%及47.0%。

研发参加上，2021年至2023年，正力新能研发参加诀别为2.21亿元、3.29亿元、4.24亿元，诀别占同期总收入的14.7%、10.0%、10.2%。本年一季度公司研发参加1.29亿元，占同期收入的17.5%。

抑制2024年3月31日，正力新能研发团队超过900东说念主，提交了2897项专利央求，已获授1813项专利。但公司研发的海空两用电板居品尚未已毕大限制生意化。招股书自大，这次正力新能IPO筹资所得金额将主要用于研发、产能推广及补充营运资金等用途。